¿Qué es el float de una acción?
El float de una acción es el número de sus acciones que pueden negociarse libremente en el mercado. Es la oferta por la que compiten de verdad compradores y vendedores cada día.
No todas las acciones que ha emitido una empresa forman parte del float. Las que tienen los fundadores, los directivos y los consejeros, las de los grandes accionistas a largo plazo y las que están bloqueadas o restringidas suelen quedar fuera del mercado. Si se restan del total, lo que queda es el float.
Para un day trader, el float importa por la oferta y la demanda. Cuando aparecen muchos compradores a la vez, una acción con un float grande tiene acciones de sobra para absorberlos, y el precio se mueve poco. Una acción con un float pequeño tiene pocas acciones disponibles, y esa misma ola de compradores puede llevar el precio muy lejos. Por eso muchos traders de small caps miran el float antes que casi cualquier otra cosa.
El resto de la guía explica en qué se diferencia el float de las acciones en circulación, por qué las acciones low float se mueven como se mueven, cómo se usa el float en un escaneo y qué riesgos trae esa velocidad.
Float frente a acciones en circulación
Los dos números están relacionados, pero responden a preguntas distintas.
- Las acciones en circulación son todas las acciones que ha emitido la empresa y que tiene alguien, directivos incluidos. Es el número con el que se calcula la capitalización.
- El float es la parte de esas acciones que puede negociarse. Deja fuera las de los directivos y otros accionistas que no se espera que vendan, y las que tienen una restricción de venta.
Un ejemplo inventado: la empresa A tiene 30 millones de acciones en circulación. Sus fundadores y directivos tienen 12 millones, y otros 6 millones se emitieron en una operación privada y no se pueden vender durante seis meses. Su float es de unos 12 millones de acciones, el 40% de las acciones en circulación.
Dos términos relacionados aparecen a menudo:
- El interés corto es el número de acciones que los traders han vendido en corto y todavía no han recomprado, y se suele mostrar como porcentaje del float. Un interés corto alto sobre un float bajo significa que muchos vendedores en corto podrían tener que recomprar en una oferta pequeña, y eso puede echar leña al movimiento.
- Los días para cubrir dividen el interés corto entre el volumen medio diario: cuántos días normales tardarían los vendedores en corto en recomprar. En una small cap que negocia muchas veces su volumen habitual, ese número puede cambiar muy rápido.
Las cifras de float salen de los documentos de la empresa y de los proveedores de datos, y no todos las calculan igual. Dos fuentes pueden mostrar floats distintos para la misma acción, y las dos pueden ir días o semanas por detrás de un cambio reciente.
Por qué las acciones low float se mueven tan rápido
Un float bajo no es un motivo para que una acción se mueva. Es lo que hace grande el movimiento cuando hay un motivo.
La mayoría de los grandes movimientos en small caps empiezan con un catalizador: unos resultados, un contrato, el resultado de un ensayo, un documento presentado. La noticia trae compradores. En una acción con 200 millones de acciones en el float, esos compradores encuentran un mar de vendedores. En una con 5 millones, pueden comprar una parte enorme de todo el float en una sola mañana. Cuando el volumen del día llega a varias veces el float, cada acción ha cambiado de manos de media varias veces, y el precio tiene que moverse mucho para encontrar vendedores nuevos.
Por eso las acciones low float aparecen tan a menudo entre las que más suben del día, y también entre las que más caen. La oferta escasa funciona en las dos direcciones: cuando los compradores se retiran, hay pocas órdenes de compra debajo, y el precio puede caer tan rápido como subió.
El volumen es lo que te dice si la atención está ahí. Una acción low float que negocia lo normal es solo una acción tranquila. Una acción low float que negocia muchas veces su volumen habitual, con un RVOL alto, tiene demanda real detrás; la guía de volumen relativo explica cómo se mide.
Cómo se usa el float en un escaneo
La mayoría de los traders de momentum no operan el float por sí solo. Lo usan como un filtro más, para reducir una lista de acciones en movimiento a aquellas con poca oferta. Un escaneo premarket habitual para small caps se parece a esto:
- Gap o cambio %. Una acción que ya se está moviendo, a menudo un 10% o más; la guía del escáner premarket explica la configuración.
- Precio. Un rango que encaje con la cuenta y las reglas del trader, a menudo de 1 a 20 dólares.
- Volumen relativo. Muy por encima de lo normal para la hora del día.
- Float. Por debajo de un techo, a menudo de 10 a 20 millones de acciones, a veces mucho menos.
El escáner de Traderly tiene el float como filtro, y su panel de empresa muestra el float de una acción y qué parte de las acciones en circulación representa. Sus datos de mercado tienen 15 minutos de retraso, así que es una herramienta para armar tu lista antes de la apertura y para repasar en replay lo que hicieron las acciones low float, no para cronometrar una entrada en el momento.
Muchos traders miran también el float junto con el setup que operan. En un gap and go, un float bajo es una de las razones por las que un gap puede seguir después de la apertura, y una de las razones por las que puede fallar igual de rápido.
Los riesgos de las acciones low float
La velocidad que atrae a los traders hacia las acciones low float es también la fuente de casi todo su riesgo.
Dilución y ampliaciones de capital. Una empresa pequeña cuya acción acaba de subir suele ser una empresa que necesita dinero. Vender acciones nuevas durante la subida es una de las formas más comunes de conseguirlo: con una oferta registrada, con un programa que vende acciones poco a poco a precio de mercado, o con warrants y notas convertibles que se convierten en acciones. Las acciones nuevas aumentan el float, añaden oferta justo cuando los compradores se cansan y pueden convertir una subida en una caída fuerte en minutos. Conviene revisar los documentos presentados ante la SEC, como un registro de oferta en estantería, antes de la apertura.
Suspensiones. Cuando una acción se mueve demasiado y demasiado rápido, las bolsas de Estados Unidos detienen la negociación unos minutos. Las acciones low float caen a menudo en estas pausas. Una suspensión puede congelar una posición que va en tu contra, y la acción puede reabrir lejos de donde se detuvo, hacia cualquier lado.
Spreads y ejecuciones. Con pocas acciones en oferta, la distancia entre la mejor compra y la mejor venta puede ser grande, y una orden a mercado puede ejecutarse lejos del último precio. Un plan que se ve limpio en un gráfico puede costar mucho más en una cuenta real.
Datos de float desactualizados. Como los proveedores actualizan el float con retraso, una acción que acaba de emitir millones de acciones nuevas puede seguir mostrando su float antiguo y pequeño. Un float bajo en tu escáner es un punto de partida, no un dato para operar sin más.
Ninguno de estos riesgos hace imposible operar acciones low float, y muchos traders construyen todo su enfoque alrededor de ellas. Son la razón por la que el tamaño, los stops y un límite de pérdida diaria importan más en estas acciones que en casi cualquier otra.
Cómo aprender cómo se comportan las acciones low float
Las acciones low float son difíciles de aprender sobre la marcha: cuando por fin entiendes qué pasó, el movimiento ya terminó. Lo que construye intuición es ver muchas, apertura tras apertura, también las que se desinflaron.
Algunas cosas que vale la pena anotar, sesión tras sesión:
- Cómo cotizaba la acción cuando el volumen alcanzó el tamaño de su float.
- Qué pasó después de la primera suspensión del día.
- Si apareció un documento presentado, y cómo reaccionó el precio.
- Lo amplio que era el spread en la apertura comparado con una hora después.
Hacerlo en sesiones pasadas, sin arriesgar dinero, es de lo que trata la guía para practicar day trading.